Au début de la mise en place de l’Euro, l’autorité de l’Allemagne s’imposait comme étant celle du pays le plus performant des années 70/80, notamment en termes de politique monétaire. A la suite de la restructuration de 2007 mise ne place par le chancelier Schroeder, l’Allemagne s’est de nouveau imposée comme exemple pour régler au…
La baisse des taux directeurs est intervenue continûment depuis l’automne 2006 après l’arrivée à la Reserve Fédérale de M. Ben Bernanke en remplacement de M. Alan Greenspan. De baisse en baisse des taux directeurs, une politique ultra accommodante bénéficiant par ailleurs de 3 phases de « Quantitative Easing » a fini par déboucher sur des taux zéro…
« Un pessimiste est un optimiste qui a de l’expérience. » Paris, le 2 mars 2016 La baisse des marchés en ce début d’année 2016 est l’une des plus violentes enregistrée depuis la grande crise du siècle dernier. Assez mal anticipée par les opérateurs, elle interpelle les marchés sur sa signification. Une réponse s’impose : il s’agit de…
Au début de l’année 2015, le thème favori des gérants sur les matières premières était celui de l’impact positif sur la conjoncture mondiale de la baisse des prix des matières premières. Ce thème ne s’est jamais confirmé, à telle enseigne que les prévisions de croissance, notamment celles du FMI ont été régulièrement révisées à la…
Avec la hausse des taux directeurs de la FED, la première en 10 ans, commence une nouvelle ère de politique monétaire américaine. L’année 2016 sera donc celle des premiers tests de cette nouvelle politique. Pour cette année nous formulons un scénario dans la ligne de celui qui s’achève en tenant compte des événements nouveaux, dont la décision…
Au mois d’octobre la livre sterling a progressé de quelque 5 % au moment où D. Cameron fixait le cadre de sa future négociation avec les représentants de la Zone euro, avant de soumettre au référendum la question du maintien de la Grande Bretagne dans l’Union Européenne. Sur les bases actuelles, il est clair que…
La politique monétaire mise en place par la FED en 2010 pour améliorer l’emploi américain a eu des effets inattendus hors des frontières américaines en particulier dans les pays émergents. Ces effets sont dus au déplacement de flux importants de liquidité empruntés à taux zéro aux États-Unis et placés dans des pays où leur rémunération…
Les marchés vont de déception en déception sans pour autant cumuler les effets que l’on pourrait attendre de ces déceptions successives dans la valorisation des indices. Au contraire. Sur chaque repli dû à des données décevantes l’intervention des banques centrales efface la baisse et permet de retrouver la tendance haussière sauvant, selon l’effet Pigou, ce…
La Chine : sûrement en récession peut-être en dépression… En mars dernier nous avons publié une étude sur l’économie chinoise (Lien Flash mars 2015) présentant plusieurs indicateurs qui montraient que le pays pouvait être entré en récession malgré les publications ultra positives dans la ligne des chiffres habituels, en particulier la progression annuelle du PIB…
Les perspectives des marchés actions européens paraissent solides. Que faut-il en penser ? Deux semaines après l’annonce d’un accord, force est de constater que la question grecque n’est en rien réglée. Les problèmes sont mis en attente. Le souci géopolitique de maintenir la Grèce dans la zone euro semble à priori résolu. Mais c’est bien…
