Censé être le moyen magique de régler tous les problèmes de croissance, le QE européen s’approche de son terme. La magie a-t-elle opéré ? Depuis la mise en place de la politique non conventionnelle (QE) de la BCE, le taux de croissance de la zone Euro a peu progressé, alors que 1.200 milliards d’euros (12% du PIB) ont été créés dans le cadre du QE. Il est vrai que l’objectif n’était pas de créer directement de la croissance, tâche laissée à la gestion des Etats au moins partiellement.  Les objectifs directs ont présenté des résultats pour le moins nuancés. Il est vrai que des contraintes spécifiques ont été associées au lancement du QE. Ces contraintes ont généré des effets pervers comme les taux négatifs. Aujourd’hui, le pire des risques est peut-être que la BCE prolonge son QE au-delà du printemps 2017. Il pourrait alors décupler les effets négatifs déjà repérés voire faire entrer la zone euro dans un système de type japonais.